距离欧盟排放交易体系（EU ETS）正式生效还有一个月左右时间，留给航运公司准备的时间已经不多了。

然而欧盟配额（EUA）定价的透明度仍是未知数，这使得航运公司的规划流程变得复杂。

时间紧迫，该如何做？

EU ETS

2024年1月1日起，EU ETS将正式扩展至航运领域。

根据要求，ETS范围内的那些船舶（≥5000GT的船舶）将需要购买EUA，以涵盖其往返欧盟、挪威和冰岛（EEA）港口的一半温室气体（GHG）排放量，以及欧洲经济区内航行的所有排放量，同时包括在欧洲经济区港口泊位上的所有排放。

EU ETS将分阶段进行：

✦ 2024年，40%的航运排放量纳入EU ETS；

✦ 2025年，70%航运排放量纳入EU ETS；

✦ 2026年，100%的航运排放量纳入EU ETS。

EUA价格恐将飙升

然而，EUA定价的透明度却仍是未知数，这使得航运公司的规划流程变得复杂，并将可能拉高成本。

研究公司Sea-Intelligence用“混乱不堪”来形容即将实施的二氧化碳排放机制，称其可能会给客户带来困惑。

按照要求，航运公司需在2025年9月提交碳排放配额，以补偿其船舶在2024年在欧洲航行期间所产生的碳排放量。

事实上，随着EU ETS覆盖范围的扩大，欧盟委员会正计划削减每年拍卖的排放配额量。

预计这将限制EUA的市场供应，并推高价格。

欧盟更加雄心勃勃的去碳化目标已经推动了价格上涨，尤其是Fit for 55一揽子计划中的2030年减排55%目标。

为了实现这一目标，欧盟必须大幅减少在市场上发放的排放权数量。

伦敦证券交易所集团（LSEG）的研究人员发现，到本10年末，欧盟碳价格将推高至每吨160欧元左右。

目前，价格约为这一水平的一半。

同时，更多的减排目标也将出现。欧洲议会将于明年就到2040年减排90%的可能性进行讨论，欧盟气候专员Wopke Hoekstra表示他将致力于捍卫这一目标。

根据LSEG的分析，这一目标可能会使欧盟汽油价格“到2040年超过400欧元”。

船舶经纪集团SSY的环境市场主管James Ash说：“我认为，未来两年EUA的价格总体上会在一定范围内波动——该体系的主要政策更新已经完成，近期的主要更新是Fit for 55一揽子计划，其中当然包括将航运业纳入EU ETS。”

“随着工业生产的下滑，欧洲的宏观经济形势也将对EUA的定价产生重大影响，但由于EUA与更广泛的能源组合高度相关，在地缘政治问题持续存在的情况下，仍有可能出现价格飙升。”

投机行为影响

据船舶经纪Freight Investor Services的EU ETS咨询和通信经理HughTaylor称，投机行为在过去一年左右推动了欧盟减排量价格的飙升，但投机者可能会暂停一会儿。

他解释说：“在过去的几年里，价格大幅飙升，很大一部分原因被认为是投机者加速了价格的上涨。”

“现在，很多投机者都在做空市场，而且今年一直在建立市场上有史以来最大的空头头寸。这些空头头寸引发了不少戏剧性事件，因为5月份出现了大面积的空头挤压，所以他们中的很多人都会损失惨重。”

许多航运公司担心投机活动猖獗会造成价格波动，而其他公司则看到了投机市场的潜在投资机会。

Taylor认为，双方暂时都可以放宽心。

Taylor预计，在未来12到18个月内，如不出意外，EUA的价格会平缓得多，也许会略微上扬。

Taylor表示：“一旦EUA供应量开始减少，价格就会开始加速上涨。”

Ash认为，碳配额的投机兴趣应关注碳氢化合物市场。

“由于与天然气、电力、煤炭和可再生能源的高度相关性，EUA可能会非常不稳定。虽然波动性仍然存在，但投机者仍然会出现。”

“船东的平均规模将非常小；与欧洲大型工业排放者相比，即使是最大的排放者也是微不足道的。这带来了许多挑战，”Ash说。

预计明年航运业的EUA交易量将约为3500万，到2026年将超过8000万。

但是，与电力和工业部门每年10亿多EUA的需求量以及批发市场每天超过2000万EUA的交易量相比，这些交易量微不足道。

其他计划影响

2022年5月，欧洲委员会启动了REpowerEU计划，以应对俄乌事件造成的困难和全球能源市场混乱。

Ash表示，这种对欧洲能源供应的战略关注也可能对航运业产生间接影响。

EU ETS分阶段进行交易，目前正处于第四阶段，从2021年开始，将持续到2030年。

Ash解释说：“展望第四阶段，由于欧盟减少了进入计划的配额数量，再加上前置EUA数量的影响——即计划从2027年到2030年进入计划的数量被提前，以便为REpowerEU计划筹集200亿欧元，因此市场交易量确实有可能增加。”

“这可能会使市场在航运业必须100%核查其排放量时变得更加紧张。这是一种平衡行为：随着越来越多的可再生能源投入使用，燃烧化石燃料的需求就越少；然而，可再生能源的实施并非一蹴而就。”

Ash认为，船东面临的最大风险将是违规的后果，因为如果不正确上缴配额，将受到财政处罚。

每排放一吨碳而没有及时上缴配额，除了应缴纳的配额外，每吨碳还将被罚款100欧元。

此外，自2026年，MRV还将要求报告船舶的CH4(甲烷)和N2O(氧化亚氮)排放量，从2027年起，除二氧化碳外，这些排放量的100%的二氧化碳当量将在ETS中支付EUA。

该怎么做？

据彭博社报道，预计到2030年，航运业所需的配额将比新增供应量多出约1.12亿。

对于航运业来说，眼前的一大挑战是船东和租人之间关于承担环境影响相关费用责任的合同协议。

Ash表示：“实际上，谁买了燃料，谁就买了配额，但最终还是船东有责任交出这些配额。因此，如何将这些配额交给船东是船东和承租人之间的事。”

他问道：“我们已经在为明年的船舶做准备了，这些必须在合同范围内，那么，这该如何运作？”

然而，航运公司的合规成本不仅与EUA价格有关，还与交易的时机和执行有关。

“你可以通过拍卖在一级市场上购买EUA，也可以通过银行、经纪人或交易商在二级市场上购买EUA。你可以以期货或‘实物'EUA的形式购买它们，”Taylor解释道。

“虽然许多规模较大、信誉较好的贸易商热衷于期货套期保值，就像他们使用FFA（远期运费协议）一样，但许多中型和小型航运客户，特别是希腊客户，一直对在OTC（场外交易）市场上购买实物EUA很感兴趣。”

Taylor认为，从广义上讲，这种方法可能比购买期货更便宜、更容易。

“实物期货在前期似乎更便宜——在过去3年里，主要期货交易的基准Dec23期货的价格平均比现货价格高出约3%至6%。”

尽管如此，“仓储”EUA可能是有益的，即客户同意为他们持有EUA，并在未来某个时候交付到他们选择的账户上。

特别是对于无法在欧洲开设自己的交易账户的公司。

Taylor说：“至关重要的是，鉴于欧盟严格的气候变化政策及其随后越来越多地限制供应的趋势，做多EUA的想法具有一定的吸引力。”

一些贸易公司甚至提供“仓储”收益，代表客户持有EUA，年收益率通常在2%左右。

各公司ETS附加费

长荣海运（按照第一阶段40%的碳配额义务进行计算）

公司决定从明年1月1日起向客户收取二氧化碳配额费用，附加费最低的是地中海地区和北非/亚洲&澳大利亚的干货集装箱，每标准箱9欧元；

附加费最高的是欧洲内部航线的冷藏集装箱，每标准箱53欧元。

达飞轮船（按照第一阶段40%的碳配额义务进行计算）

达飞轮船表示，公司将对受该EU ETS影响的达飞轮船服务上装载的所有集装箱征收附加费，公司将根据当前碳配额市场价值（每吨二氧化碳约90欧元）为一些主要受影响板块提供了附加费估算。

其中，附加费最低的是亚洲-地中海航线的干货集装箱，每标准箱20欧元；

最高的是欧洲-北美航线的冷藏集装箱，每标准箱65欧元。

最终收费标准将于11月中旬公布。

马士基（按照第一阶段40%的碳配额义务进行计算）

公司展示了其对2024年第一季度适用于以下业务的储备排放的排放附加费（以欧元为单位）的估算，以每吨二氧化碳约90欧元作为估算标准。

其中，在南欧至远东航线上的干货集装箱附加费最低，为每个标准箱5.5欧元（40英尺集装箱为11欧元），欧洲至西非航线上的冷藏集装箱附加费最高，为每个标准箱114欧元（40英尺冷藏集装箱为228欧元）

赫伯罗特（按照第一阶段40%的碳配额义务进行计算）

所应用的ETS值将取决于港口对的组合，其中两个方向将应用相同的值。

最低的附加费是东亚-南欧航线上的干货集装箱，每标准箱7欧元；

最高的是东亚-北欧航线上的20英尺冷藏集装箱，每标准箱31欧元。

地中海航运（按照100%的碳配额义务进行计算）

根据欧盟每吨二氧化碳90欧元的价格和100%的义务，附加费最低的航线是美国或加拿大与欧洲之间的干货箱航线，每个标准集装箱32欧元；

附加费最高的航线是欧洲南北部与希腊/土耳其之间的航线，每个冷藏箱500欧元。

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